063 引入波动率因子 (第2/3页)
十点十七分，股价再度跳水，这次跌势更猛。一波三千手以上的抛单连续涌出，成交量瞬间放大四倍。短短三十秒内，跌幅扩大至6.7%，技术图形呈现出明显的破位形态。
账户浮亏迅速攀升至4.3%。
张远的手悬在确认键上方，呼吸略显急促。只要他一点，空单就会全部平掉，亏损锁定，但后续可能的收益也归零。
“别动。”陈帆的声音很轻，却压住了整个机房的节奏。
他调出过去三年同类结构的回测案例库。当BVP值处于85%以上且伴随高频挂撤行为时，后续一日平均振幅达9.2%，其中73%的情形最终以大幅震荡收场，而非单边下跌。
“这不是出货。”他指着屏幕，“是在制造恐慌，逼散户交筹码。”
就在他说完的刹那，股价开始反弹。
十点二十五分，一笔五千手的买单直接扫光卖一至卖三档，价格被推高至接近涨停。盘口热度骤然飙升，换手率在五分钟内突破5%。
“疯了？”张远瞪大眼，“这算什么走势？”
“多空都在加码。”陈帆冷静回应，“但我们不怕。对冲仓位已经升到1.5张，而且——”
他话未说完，系统警报再次响起。
【异常信号】深万科卖五档出现836手大单撤单
【关联分析】五秒后买盘加速，价格跳涨0.5%
几乎同时，BVP指数突破95%分位，进入极端区域。系统自动执行第一阶段减仓指令，平掉三分之一空头头寸，并将期货对冲比例上调至1.8:1。
“主力在玩心跳。”李阳喃喃道，“一边拉高诱多，一边悄悄派发。”
十一时零三分，股价冲高至9.8%，距离涨停仅差0.2个百分点。大量跟风盘涌入，成交量持续放大。许多技术指标已显示严重超买，市场情绪明显过热。
然而，就在所有人以为要封板之际，抛压再度袭来。
百手级别的卖单接连出现，集中在买一档位置精准砸盘。每一笔成交后都有短暂拉升动作，制造出反弹假象，引诱抄底盘进场，随即又是一轮打压。
整个过程如同绞肉机。
陈帆紧盯波动率曲线。尽管价格上下剧烈波动，但BVP值始终保持高位运行，未见回落迹象。这意味着市场的真实不稳定性仍在累积，而非释放。
“这才是真正的战场。”他说，“我们赚的就是这段混乱的钱。”
十二点四十七分，午盘休市前最后一分钟，系统完成最后一次对冲调整。空头仓位剩余三分之二，期货对冲比例稳定在1.6:1。账户浮盈重新转正，净收益达到3.1%。
下午开盘后，震荡依旧。
十三点二十六分，交易所公布当日龙虎榜数据。“深万科”上榜，买方席位中出现两家知名游资，而卖方则以机构专用账户为主。
“明白人在出货。”张远冷笑，“外面还以为是强强对决。”
十四点十八分，股价最后一次冲高失败，开始稳步下行。期间虽
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